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摘 要:

央行7月7日上調利率0.25% 短期內加息與否引發專家激辯 經濟學家 <謝國忠 下半年還將加息2到3次 我認為樣央行7月6日宣布的加息0.25%,并不能很好的改變目前的負利率狀況,所以,我預計下半年還將會加息2次到3次,與此同時,貨幣政策也將還會繼續收緊,從而最終更好的達到抑制通脹的目的。

  我認為樣央行7月6日宣布的加息025%,并不能很好的改變目前的負利率狀況,所以,我預計下半年還將會加息2次到3次,與此同時,貨幣政策也將還會繼續收緊,從而最終更好的達到抑制通脹的目的。

  此次加息屬于充分預期之內的補加,不會對貨幣市場和資本市場產生大影響,而沒有采用非對稱加息,也不會對銀行利差產生影響。所以,還有使用利率工具的空間。目前市場會暫時平靜點,預計三季度還有一次加息。

  當前從國際環境來看,仍然處在加息通道之中,尤其是主要發達經濟體美國的加息還沒有開始,但市場預期在四季度或明年一季度可能會開始加息。這樣,可以進一步給我國的利率政策釋放出空間。

  當前經濟增速已經相對溫和,經濟增長勢頭依然強勁,通脹處于高位,所以,加息是必然的。但并不能證明6月份CPI將超預期,我們仍維持62%的預測。所以,年內還將有1-2次加息,但窗口期尚不能確定。

  隨著下半年lCPI的回落,此次央行的加息將會是年內的最后一次,因為再加息就有可能會造成超調。所以即使央行再次調整利率,也會采取非對稱加息的方式,只調高存款利率,而不會再調高貸款利率。

  去年加息促使市場利率上升明顯。而存貨實際利率的提高、貸款利率的上升,對實體經濟會產生影響。但由于物價漲幅回落,經濟增長速度和資金流入速度放緩,因此,我認為年內再繼續加息的可能性較小。

  由于6月CPI面臨繼續沖高的壓力,因此,在經濟數據公布前后這段時間內,加息成為市場的普遍預期。但是,從下半年CPI的走勢來看,將呈現高位回落的趨勢,政策的緊縮節奏也將繼續放緩,因此,預計此次加息應該是今年年內最后一次加息。

  目前利率已經達到歷史中性的偏高水平,下半年物價漲幅將回落企穩,經濟增速也有放緩的跡象,而中外資本利差進一步擴大,將加劇資本流入壓力。考慮到這些因素,年內利率再次上調的可能性已很小。

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